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　　2022年，個人高光個人系公募再度引發熱議。募沉

　　弱市中，浮記分化聚寶彩票新晉個人系公募泉果基金發行了首只公募產品泉果旭源，變局成為了2022年銷售最為火熱的個人高光產品，是募沉短期內即結束募集的百億爆款基金。

　　隨后，浮記分化由華泰資管原總經理王錦海參與設立的變局匯百川基金成功獲批，個人系公募再度擴容。個人高光

　　自2015年泓德基金宣告成立起，募沉個人系公募走過了7年歷程，浮記分化以超出行業整體增速實現快速擴張，變局截至1月20日，個人高光已有25家個人系公募基金公司(包括“私轉公”公司)，募沉管理規模接近5000億元，浮記分化特別是2018一季度到2021一季度期間，規模增幅超10倍，相較全部公募基金管理規模占比由0.24%大幅增加至1.74%，成為公募基金市場不可忽視的新生力量。

　　不過，個人系公募在數量和規模上擴容的同時，也面臨著高光背后的挑戰和分化的格局。

　　在基金業內人士看來，個人系基金公司自創立起，在股東資源、聚寶彩票渠道資源、資本金等方面并不占優勢，此外，對明星基金經理的依賴度較高，團隊穩定性不足也是個人系長久以來的頑疾。因此，面對持續震蕩的市場行情，規模穩定性略顯薄弱。

　　同時，不同公司間分化顯著，頭部公司規模接近千億，而尾部公司在震蕩的市場下規模持續縮水甚至瀕臨關門。

　　中金公司金融工程分析師胡驥聰認為，搭建科學完善的管理機制，結合自身資源挖掘特色優勢、明晰戰略定位、打造核心競爭力，謀求差異化發展，或為個人系公募基金長遠發展之道。

　　差異化競爭

　　Choice數據顯示，截至2022年底，已發行產品的個人系公募基金公司數量共有24家。基金管理規模居前五的公司分別為鵬揚基金、泓德基金、睿遠基金、蜂巢基金和匯安基金。

　　其中，鵬揚基金的最新管理規模為923.93億元，已近千億；泓德基金和睿遠基金的管理規模也均超500億元。

　　目前，鵬揚基金旗下基金產品68只，現在職基金經理18人，均居個人系公募榜首。自成立以來，其管理規模一直穩步提升，雖然在今年一季度規模由去年末的887.69億元降至835.04億元，但整體呈“W”型增長，在年末突破了九百億大關。

　　相較之下，位居榜眼的泓德基金作為業內首家個人系公募，受益于2020年權益市場的紅利，其管理規模在當年末首次突破千億，達1168.6億元。然而，后續規模持續下滑，先是在2021年三季末跌破千億，現降至617.12億元。從行業排名來看，在2020年末，泓德基金在公募行業中排名42名，目前降至71名。

　　中金公司表示，鵬揚基金早期結合傳統優勢，以固收業務為發力點，并逐漸向“固收+”、權益等領域拓展。以權益投資見長的睿遠基金，主動管理產品規模(包括股票型和混合型)占比高達100%。

　　業內人士認為，個人系公募創始團隊的履歷往往決定公司的方向。例如，鵬揚基金、匯安基金等以債券型基金為主；泓德基金、睿遠基金等以權益類基金為主。

　　在25家個人系基金中，泉果基金是2022年的新晉個人系公募。成立于2022年2月8日，注冊資本為1億元人民幣。泉果基金的創始人背景實力雄厚，最大的兩位股東是王國斌和任莉，分別持有其35%的股份，王國斌是A股市場的初代大佬，曾在中經開和東方證券任職，任莉則是東方紅資管的第二任總經理。

　　規模穩定性較弱

　　受市場波動等因素影響，個人系公募權益類基金產品2022年業績表現不佳。

　　從業績排名方面來看，中庚價值品質一年持有摘得冠軍，2022年收益達8.77%，該基金由知名基金經理丘棟榮管理。其次是成立于2022年8月的易米開鑫價值優選A、易米開鑫價值優選C，兩只基金2022年收益分別為5.85%、5.63%。恒越優勢精選在個人系公募權益類基金產品排名墊底，2022年收益為-47.76%。

　　公開資料顯示，恒越基金成立于2017年，李曙軍持股65%，為公司實控人。公司旗下共有14只基金產品，8位基金經理。截至2022年底，資產管理規?？傤~為110.45億元，其中多為主動權益型產品，混合型基金占9成。

　　Choice數據顯示，截至12月底，該公司管理的基金規模為110.45億元，在基金產品數量增加的情況下，該規模相較于2021年年底的146.98億元明顯縮水。

　　值得注意的是，今年1月12日，恒越基金的“權益擔當”，恒越核心精選、恒越研究精選、恒越內需驅動、恒越成長精選、恒越嘉鑫等5只的原基金經理高楠因個人原因離任。截至去年三季度末，高楠在管資產規模為84.34億元。

　　截至2022年12月31日，24家已有產品成立的個人系公募管理人中，僅3家擁有超過10位基金經理，13家基金經理數量不足5人。

　　中金公司研報顯示，個人系公募機構中31.2%的基金經理管理產品以來任職公司曾出現變動，這一比例遠遠超出非個人系公募機構(14.6%)，人員穩定性略顯不足。

　　基金業內人士表示，從行業角度來看，個人系公募依靠核心基金經理的現象十分突出，因創始團隊占據發展初期核心地位、投研與營銷等成本和資源有限，使得個人系公募呈現單一基金經理依賴度高的現象?；鸾浝碜儎?、市場震蕩這些因素都會影響基金的管理規模。

　　整體來看，個人系公募的發展分化較大，大多數管理規模不足百億元，業績表現相對弱勢。截至2022年末，有10家基金公司管理規模不足50億元；基金管理規模最小的明亞基金規模僅有0.39億元。

　　挑戰與潛力

　　不過相較于券商系、銀行系、信托系公募基金公司，個人系公募基金公司雖然在背景、資源以及管理規模等方面相對弱勢，但是激勵較為靈活，仍然具備發展潛力。

　　近日，中庚港股通價值近日獲投資者踴躍認購，發行當天便宣告提前結束募集，這與近期市場走暖以及明星基金經理光環密不可分。

　　中庚基金旗下明星基金經理丘棟榮在2022年市場震蕩的行情下交出了滿意答卷，近一年，其管理的中庚基金混合型基金的總體回報為4.66%，同期同類產品平均回報為-9.29%。

　　因2022年的業績優秀，中庚基金管理規模一路攀升。截至2022年末，中庚基金規模已達363.28億元，其中丘棟榮的管理規模超過中庚基金整體管理規模的八成。

　　值得一提的是，業績出圈的丘棟榮已成為中庚基金的股東，持股比例為4.99%。2022年11月，中庚基金在官網發布《中庚基金管理有限公司股權信息公示》，新進股東除副總經理曹慶及丘棟榮外，上海睦菁投資管理合伙企業 (有限合伙)持股4.99%，并將作為員工持股平臺持續運作。

　　此外，在機制的靈活上，東方阿爾法基金總經理劉明表示東方阿爾法基金采用的是公、私募機制相結合的方式，使得團隊員工凝聚力得以大大提升。并且，團隊實施股權激勵，公司和基金經理都會跟投，能較好地解決團隊穩定性等問題。

　　2023年機會大于風險

　　對于2023年的投資，個人系公募公司則普遍認為投資機會大于風險，多看好新能源、消費、地產等賽道。

　　展望2023年，泓德基金總經理王德曉表示，隨著疫情防控政策的持續優化、房地產下行風險的有效控制以及政策續力，中國經濟有望實現整體性好轉。經過前期的調整，目前市場的整體估值處于歷史較低水平，伴隨著宏觀經濟修復，內需主導的優秀企業的春天終將到來，對2023年的中國資本市場，充滿信心。

　　對于2023年的資產配置，鵬揚基金總經理楊愛斌表示更看好中期權益類資產的表現，尤其是與安全發展、科技創新等政策相關聯的板塊。此外，疫情后的消費出行鏈、房地產政策轉向后的地產鏈、受益于政策和消費服務回升的港股互聯網股票都可能孕育較好的投資機會。

　　博道基金基金經理孫文龍則對2023年整體股市會比較樂觀，其內部測算今年A股上市公司整體利潤增幅約9%，在經濟弱復蘇格局下各條賽道的龍頭會相對受益，整體風格可能略偏價值。在復蘇線中首推高端白酒，同時其在地產鏈中看好物業和家居，在科技成長中看好新能源中的海風。

　　泉果基金趙詣則認為2023年資本市場的投資機會是大于風險的。展望2023年，更看好兩個維度。第一個大方向在于大制造上的兩個維度，第二個大的方向在于大消費，過去受到抑制的一些消費、出行、醫藥等需求回歸正常后出現的困境反轉機會。

（文章來源：21世紀經濟報道）